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基金经理的“挂名”现象主要存在两种情况，一种是多人共同“挂名”单只基金，但这些基金经理并非都参与基金操作，外界难以分辨实际操作的基金经理；另一种情况是，操盘人不具备基金经理资格，需由基金经理挂名。“对于一些规模较小的基金而言，如果能够有知名基金经理挂名，对销售的影响是非常大的。”有基金销售人员表示。

海通证券姜超团队表示，2018年可转债配置机会渐近。姜超认为，股市的底部往往对应着转债市场阶段性底部，在权益市场磨底的过程中，可逐步关注转债市场配置机会。转债近期估值有所回升，但股性券估值不高，目前性价比不错。新券发行重启，供给逐渐恢复。因此转债制约因素好转，投资机会渐近。

总的来说，我们认为当前市场总体处于震荡寻底阶段，外部面临不确定因素依然较多， A股市场流动性环境趋紧，风险偏好处于低位。我们建议短期首先立足于防御，增强配置石油化工，公用事业，必需消费品等。等待风险因素明朗或政策出现有利于流动性或风险偏好的变化。

同时，中国商业银行的杠杆率大概在18左右，而美国银行业大致在13-14，高杠杆操作，利润也就翻翻。一边是，银行业利润高到“不好意思公布”，另一边是一批批中小企业苦苦挣扎在高资金成本的“生死线”。银行“晴天借伞，雨天收伞”的事儿，更是没少干。今年5月上市公司江南化工，被杭州银行从募资账户上划走2.11亿元，只因为江南化工母公司出现债务危机。

就国内而言，房地产泡沫较大，经济不断下行，资产回报率走低，大类资产配置的主要逻辑是自然利率下行，国债、国开债、高等级信用债资产是我们一直看好的。此外，从对冲房价、汇率等风险角度看，国内黄金也是不错的标的。权益资产方面，尽管回调较多，但货币不再大水漫灌，更多机会在于结构，仍旧看好稳定分红、高股息的类债券资产，和代表经济转型方向的新经济龙头资产。

图5：美国ISM制造业PMI 单位：%资料来源：WIND，长安期货图6：美国三大股指走势资料来源：WIND，长安期货国内来看，国内股市在经历了节后第一天的暴跌后持续反弹，市场风险偏好显著提升。截至2月6日收盘，创业板指已经回补跳空低开缺口并在站上2000点整数位的同时刷新了近三年多的新高；上证指数也从节后第一天的收跌近8%到现在的周跌不到4%，并有继续回补缺口的趋势。但需要注意的是，虽然近期A股上涨势头迅猛，但从疫情对目前我国宏观经济运行的影响来看，餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等行业受到明显冲击，建筑业、金融业、农林牧渔等行业均受到波及，且我国第三产业目前对GDP增长的累计同比贡献率已超过60%，因此疫情对相关行业的负面冲击必将会至少对我国2020年1季度的GDP增速形成严重拖累。相应的制造业、房地产以及基建投资增速同期或将有所回落，社零增速也或将走低，进出口贸易将受到一定影响。因此，A股在疫情“拐点”尚未到来以及我国经济恢复仍需过程的角度来看后期或有调整需求，贵金属期价相应或会存在做多窗口。